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逗你玩的农产品 或将称为下一轮市场“明星”

作者:admin 发布时间: 2018-09-13

大家好,好久不见,有一段时间没有写新的文章了,主要是最近的赌博性事件比较多,我并不推崇赌Brexit,所以只能在现在市场波动性降到16 以下才来写点东西。今天主要想谈谈农产品。
  美国农业部(USDA)每年都收到大量来自于****的补贴,每年的研究经费高达13亿美金,数额仅次于美国***DOF,美国能源部,美国健康和人力资源部以及美国卫生部,虽然谁也不知道他这钱怎么花的,至少一个季度一度的种植报告可以说还是比较有含金量的。
  简单回顾一下今天的数据,首先谈一下玉米,作为美国第一大根作物,耕种面积达到94.148 百万英亩,高于市场预期的92.89百万英亩以及,USDA3月的预期 93.6百万英亩,是自1994年以来的第三大耕作面积。截止六月一号的库存达到47.22亿蒲式耳,显着高于预期45.3亿蒲式耳。这个数据看起来还是比较bearish的,显示其需求没有很好的增加,以及耕作面积却在不断增长,其实3月份的USDA报告对玉米依然不是很好,当时玉米一度跌破350分大关,不过在后来大豆的强势带领下迅速拉回创了52周的新高,可以说农产品的第一波已经结束了,会不会有第二波呢,后面会分析。
  大豆作为美国第二大农作物 其耕作面积达到83.688百万英亩,略低于Bloomberg分析师的平均预期83.83百万英亩,但高于USDA三月份给的预期82.236百万英亩,不过该数值已经达到有史以来的最大耕作面积。截止六月一号的库存数量达到870 百万蒲式耳,超过预期830百万蒲式耳以及去年的627百万蒲式耳。
  不过大豆在报告前暂时跌破1100分每蒲式耳后 迅速拉回冲破1146阻力后 当前收于1150附近
  小麦种植面积达到50.816百万英亩略高于bloomberg分析师的平均预期49.9百万英亩以及USDA3月给出的预期49.559,截止六月一号的库存达到981.3百万蒲式耳,基本符合分析师的预期983百万蒲式耳,小麦在前两周发生了巨大的抛售,从最高点530到今天最低436分每蒲式耳接近100刀的跌幅近年来也属罕见,好在之后小麦开始拉回,可能接近短期底部。
  厄尔尼诺的远去也将带走之前的高温,三月到五月的平均气温为53.7华氏度,高于20实际平均水平2.8 华氏度(关于厄尔尼诺的分析可以参照之前对天然气的分析,回复天然气1,天然气2可以查看,当时给的2.5和3 目标都基本达到)
  由于前几个月巴西天气干燥以及阿根廷洪涝的影响,导致全球第一和第二大的播种地区播种大幅度推迟,影响了产量及质量,这也是推动第二季度大豆疯狂上涨的最大原因,以及强劲的中国需求也一道拉升了市场(四月份中国大陆的进口数量增长33%),目前利好基本都已出尽,大豆种植成本大约在850分,当前价格将给农户带来丰厚收益也将促使很多玉米种植户转而投奔耕种大豆,这个影响只能说部分反映在本次USDA的耕作报告中还是需要时间的反映。不过从目前的库存可以体现出市场丰富的库存将可能带领大豆下跌。从下图CFTC的持仓量可以发现自从三月初基金管理人的仓位从净空头转为多头之后在第二极度持续增长,当前位置基本处在历史最高点。
  通过持仓量和价格图的比较从2012年净多头达到历史最高点之后产生了一波很大的下滑。所以我中期看空大豆,目标1080,1020.
  对于玉米来说我觉得短期依然有机会做涨,首先相对于大豆来说涨幅较少,如之前所说,一部分耕作面积将会转为大豆,以及目前油价水平会促使更大的生物燃油需求用来提炼酒精。玉米可以370附近买入部分小幅做涨
  小麦我研究不多从图上暂时止跌看反弹,可以限价做涨,是否可以转换成波段做涨还需要继续跟踪,第一目标500每分每蒲式耳。
  为了保险期间,我的策略是做跌大豆 或者豆粕(Soybean Meal) 做涨小麦或者玉米,其中豆粕和大豆波动性想必 小麦玉米要略大一些,大约IV相差5%左右,所以得控制好仓位。
  备注:
  CFTC持仓量:美国商品期货委员会CFTC和各大交易所要求每日报告旗下成员以及清算公司的持仓量。每个交易个体超出一定的数量后的仓位(无论多空)都被要求上报给CFTC,CFTC也会每天对此进行统计,该数据具有一定的参考价值。整体来说,美国商品交易委员会CFTC和国家期货协会NFA对期货方面的监管欧洲来说的要严格的多,除了每日上报仓位要求之外,NFA交易协会,对每个个体的仓位数量还有一定的要求,比如说美国标准普尔500期货的限量大约是70000手。Bona Fide Herger 除外(原材料对冲,比如航空公司买入原油期货对冲将来的价格波动。

本文源自: 凯发K8

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